2月25日－26日
厦门国家火炬高新区
“专精特新”企业培育项目首期班
模块四课程开课啦
本期课程以“资本·深化改革创新服务”主题，围绕股权激励、融资、IPO等内容分享企业资本管理的理念与实战经验。「厦门火炬大学堂」与「观澜财经」共同邀请到重磅导师团队：知名投资银行家、荣正咨询董事长、首席合伙人郑培敏，金圆统一证券总经理蔡奕，经纬中国董事陈鹏，世辉律师事务所合伙人张健，世辉律师事务所合伙人岳玮宁，厦门厦钨新能源材料股份有限公司董事会秘书陈康晟和真成投资创始人、管理合伙人李剑威及其团队从宏观到微观逐一拆解，辅以案例解析，为大家带来一场企业资本发展的思想盛宴。
知名投资银行家、荣正咨询董事长、首席合伙人 郑培敏
第一堂课，儒雅却不失幽默风趣的郑培敏带来以《股权激励之道与术》为主题的分享，就如何理解股权、如何看待股权激励、如何科学使用工具设计股权规划方案三个方面与学员们进行了深入交流，并给出了生动且实用的可行性意见，教会企业家们以辩证的眼光看待股权激励。郑培敏指出，注册制的推行令中国资本市场进入“新常态”，“股权激励常态化”已经与“IPO常态化”、“破发常态化”、“退市常态化”并列成为这一新常态的标志。在这样的背景下，“任何一个具有上市梦想的企业都应该及早进行股权激励规划”。郑培敏以华为的股权激励为范本，概括了股权激励的“道”。他说，实施股权激励的前提是规范、透明的公司治理，比如规范的财务、清晰的战略规划；同时优秀的公司业绩会让员工的激励的效果最大化。在股权激励的“术”层面，他以宁德时代为例，指出股权激励方案需要科学的设计，按照“中长期”、“有条件”的原则，结合“定人”、“定量”、“定价”、“定时”的方法实施——既要避免过度激励，一下子发了过多股权又留不住人才，让企业家当了“冤大头”；又要避免对员工激励不足，使得股权激励成为空头支票，沦为废纸。
自去年11月开市以来，北交所的市场生态发生了一系列积极的变化。随着准入、分层、持续监管、发行融资等各方面基础制度的不断完善，投资者数量大幅增加，长期资金持股占比也正稳步提升。眼下，北交所开市已满百天，市场上有关北交所将继续“一本万利、欣欣向荣”的声音越来越多，面对这些声音，在证券市场深耕二十余年的蔡奕也分享了他的看法，北交所的设立无论对创业、投资还是投行，都是一次系统性的历史机遇。其上市标准之包容性，企业基数之庞大，综合配套制度之设计，都是空前的，多层次市场已经下沉到交易所市场所能触及的最低层次。蔡奕表示，虽然眼下北交所的交易数量、流动性、估值均表现不俗，但企业家们也应当结合自身企业特性，以理性的态度规划“冲北”之路。此外，北交所行情火爆，随着上市排队企业越来越多，队伍越来越长，日后北交所的上市门槛、审核标准极有可能和深交所、上交所一样“水涨船高”。对于已规划上市的企业而言，需要抓住时机，加快上市进程。
值得一提的是，此次蔡奕不仅为大家分享了他的“独家智慧”更为大家带来了他的“智囊团”——著名财务专家郑朝晖博士。
金圆统一证券投资银行部副总经理、著名财务专家 郑朝晖
在互动环节，郑朝晖博士为在场的企业家们提出的“如果企业不上市是否需要股改？何时股改？”、“未来，企业的上市门槛，申报标准是否会发生变化？”、“企业如何在上、深、北三个交易所中进行选择？”等系列问题进行了答疑解惑。
2021年底，福建省首只国家级中小企业发展基金——中小企业发展基金经纬（厦门）投资合伙企业落地厦门，该基金于今年1月完成工商注册并落户厦门古地石基金小镇。据悉，该基金认缴规模超25亿元，主要投向智能制造与新技术、医疗健康、工业互联网、企业服务、新供应链等领域的中小企业。经纬创投作为中国头部VC，长期为“专精特新”中小企业蝶变发展赋能助力。本次大学堂特别邀请到了经纬中国董事陈鹏，为学员们分享经纬创投的投资理念、打法策略及投后服务。据陈鹏介绍，他已在投资领域深耕12年，曾是早期经纬创投背后的LP之一，因经纬创投独具特色的投后管理以及双方建立起的“情感信任”而最终选择投身经纬。目前，陈鹏在团队中负责基金运营、投资者关系及投后服务工作。在投资这门高度同质化的行业里，“投后服务”是最能体现差异化地方。经纬创投成立13年，对投后服务的建设也长达13年。陈鹏表示，“整个行业内，中国投资机构的投后服务，经纬创投排首位。我们把优秀创业者当成客户，把自己定位为100%的创投机构，而不是资产管理机构。”陈鹏介绍道，截至目前，经纬创投的投资团队有40余人，而投后服务人员数量却超过100人，这样的人员配置比例并不多见。在过去几年，经纬创投的投后服务团队还陆续推出了创业营、创大会、创答会、创享会、创接会、经纬出行等线上线下品牌活动，为经纬创投及经纬系合作伙伴打造新经济创业生态圈，通过面对面直接交流的方式，让被投企业前置性地获得专业能力，减少创业路上可能发生的问题。“创业者第一位”、“帮忙不添乱”、“与创业者并肩同行”，经纬创投的投后服务策略，不断优化着创业者的体验，打破以往投资机构在创业者心中“冰冷”、“嗜血”的印象，这些细节也在难以形成差异化的投后服务里增添了一份人文关怀，架起机构与企业间的“情感”桥梁，因而被投的700多家企业也不断反哺着经纬创投的投资生态圈。
分享结束后，陈鹏还请出了两位好友，经纬创投合作伙伴世辉律师事务所合伙人岳玮宁、张健两位律师为学员分享相关法律干货。
北京大学理学博士岳玮宁专注电子电气等高科技领域的知识产权保护达15年，此次课程，岳玮宁律师以“说段子，讲故事”的方式为学员们带来了《企业知识产权保护》的线上分享，循序渐进地向企业家们展示了何为知识产权，并通过典型案例系统分享了如何构建企业知识产权保护体系，提升企业自身知识产权实力和有效规避竞对知识产权风险等方面内容。岳玮宁强调，对于硬科技企业而言，知识产权可能关乎其生死存亡，专利永远是企业核心技术保护的基石。企业在技术专利上要舍得设置预算，舍得花钱。技术专利的储备就好比企业的“武器库”，这个武器库里的武器，在未来可能随时变成“常规武器”。比如，发现市场出现竞争对手或是后起之秀，对企业的“蛋糕”造成实质性威胁时，就应该及时从“武器库”里寻找合适的“兵器”应对。此外，岳玮宁建议，企业要对技术专利进行定期自查，及时评估专利的数量、状态、稳定性、对内价值、对外价值等。也可通过专利外查做“全面体检”，尤其在新产品或新技术正式上马或投产之前，自由实施（Free-to-Operation)检索和分析，从而能够在研发和生产的早期，摸清并设法排除掉可能的 IP风险。
世辉律师事务所合伙人张健作为本次课程的特邀讲师，为学员们带来《企业上市遇到的重点法律问题》的主题分享。张健从企业持续经营能力中的独立性、同业竞争、关联交易、业务与团队稳定性、股权清晰与否和资产权属明确六方面与企业合规运营中控股股东、实际控制人、董监高合规及发行人合规两方面等知识展开系统讲解。在企业实际操作层面，张健结合国内资本市场情况、上市规则变化等为大家呈现公司上市“一波三折”的艰苦与困难。
本次主题分享内容丰富，不仅包含系统的理论分析，还有实际操作的建议，并结合具体案例阐述企业上市规范过程中如何“避坑”，具有较强的针对性与实用性，其提纲挈领生动传授，让在座的企业家们对拥抱资本市场有了更清晰、深刻的认知。
2021年8月5日，厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称“厦钨新能”）正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为国内第五家、福建省第一家“A拆A”成功上市的公司，也是福建省首单分拆上市成功案例。陈康晟谈到，近年来，锂电池行业迎来高速发展，行业前景向好，下游市场需求持续旺盛；新能源产业上下游企业上市步伐加快；2019年，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，正式放开国内A股分拆上市。厦钨新能正好符合分拆上市条件。自IPO正式启动至正式申报不足5个月，期间公司完成了混改方案调整、股份制改革及其他整改规范工作。通过对问询问题的提前准备和高质量回复，项目仅经过了两轮正式问询，从受理到过会仅用时四个半月左右，厦钨新能创造了历时最短、效率最高的上市申报，成为福建省第一批混合所有制改革试点企业，其成功上市的经验也为国企改革蹚出一条新路。
在此次《从专精特新到做大做强——何充分利用资本助力快速发展》的线上分享上，李剑威主要从“融资注意事项”、“项目评估”、“与投资人沟通”等方面，清晰有力地阐述了自己的见解，干货满满。“我们起名叫真成，是希望团队能够取得真正的成功。”李剑威强调道。真正的成功有一定的客观标准，第一看产品和服务是否受到用户的喜爱；第二要看企业在其细分行业里是否有机会取得突出的位置，比如成为行业的前两名；第三点最为关键，即作为一个商业机构，是否能产生强大的现金流，盈利模式是否可规模化，这几点是真成投资定义成功的标准。基于以上三点，李剑威认为，创业者对自身企业所在赛道的知识结构有多扎实，信息资源有多广阔，对未来发展的思考有多深入，才是VC最看重的。在企业融资方面，李剑威建议创业者们应将融资速度和确定性排在首要位置，其次才是金额和估值，其余的如现金流、BP、融资时间等均属于锦上添花的细节。
至此，为期2天的“资本·深化改革创新服务”模块的核心课程圆满结课！
课程结束后，学员们结合这两天的课程内容及企业自身发展面临的痛点，向现场的投资人踊跃发问。本次圆桌讨论，由观澜财经创始人柯岚主持，厦门厦钨新能源材料股份有限公司董事会秘书陈康晟、真成投资合伙人葛昊和真成投资副总裁董吉洋共同组成“智囊团”，为学员们答疑解惑。小编也整理出部分精彩“头脑风暴”内容以飨读者。
▲左至右依次为：观澜财经创始人柯岚、真成投资合伙人葛昊、厦门厦钨新能源材料股份有限公司董事会秘书陈康晟、真成投资副总裁董吉洋
Q：如何让投资者喜欢上传统制造业？传统制造业如何能融到资？投资公司能给到企业者哪些建议，传统行业应该做哪些变革？
真成投资合伙人葛昊：投资的过程像谈恋爱，本质上来讲是一个双向选择的过程。投资人在选企业的时候，其实企业也应该反向选投资人。企业不需要在自己的战略方向之外做任何事情去满足投资人的需求，每一个投资人关注的领域不一样，如果某位投资人对你的企业不感兴趣或最终没有选择投你，千万不要怀疑是自己的企业做得不够好，企业需要做的是多见几个投资人，因为你不需要让全中国所有投资人都喜欢你，你只需要等一个对的投资人找到你。
Q：厦钨新能在2020年疫情时，申报科创板的时间是非常紧迫的。在公司决定做这件事情的时候，公司内部评估成功的概率有多少？
厦门厦钨新能源材料股份有限公司董事会秘书陈康晟：第一，厦钨新能从厦门钨业分拆出来时的项目体系、财务等方面很规范，新能源产业也驶上快速发展阶段，所以公司自身评估上市是没有问题的。第二，2019年底，行业内出台新规，我们正处窗口期，基本面又可以，想着抓住窗口期。公司上市和疫情没有太大的关系，如果企业有上市计划，那么最重要的是抓住窗口期，把握机会！
Q：企业在刚得到融资时候，投资人会关注企业哪些维度，会参与公司管理到什么程度？公司如何去保持和投资人之间的关系，企业应该注意什么？
真成投资副总裁董吉洋：投资人主要关注行业趋势、团队及业务发展。保持和投资人之间的关系，有一个非常重要的点就是在条款层面要相对小心，比如预算多少需要投资人审批，条款中是否涉及对赌协议，企业还需要关注是否能与投资人达成舒服的沟通频率，心中目标是否一致。尽管投资人的经验比较丰富，遇到问题可以多商讨，但不能完全按照投资人的想法走，企业还是你自己的。
Q：目前，公司现金流非常好，上市的意义在哪里？
真成投资合伙人葛昊：首先解释一个误解，目前中国的资本行业发展，知名的投资机构投资企业，不是希望从企业身上掠夺一些什么，都是出于善意的，希望把这块蛋糕做大。而公司上市可以增加公众对企业的信任度和知名度，提高企业形象，有利于企业的品牌建设和市场的拓展。
▲圆桌讨论精彩瞬间
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