这个月的关键词可能都和“美”有关。天猫“双十一”、“维密”大秀，当然还有一直以来以“让世界变得更美”为使命的美图公司（01357.HK）。

昨天下午，美图公司（01357.HK）正式发布了自己的最新款美图V6奢华四摄拍照手机。这款全新的拍照黑科技除了早早就种草了一大波明星达人，成为娱乐圈、时尚圈的新晋网红，昨天首批发售更是被瞬间抢光，火爆程度堪称史上最强种草机！

美图V6的火爆也显示出了美图庞大的用户背后强大的商业潜力。依托背后这些爱美的人们，美图接下来能否在资本市场上大放异彩？【观澜财经】（ID：guanlanage）

美图的每次发布会，都像是一场时尚狂欢派对，当然这一次也不例外。

除了美图“首席颜值官”Angelababy，知名主持人侯佩岑、时尚ICON韩火火、视觉艺术家孙瑞祥、PingWest创始人骆轶航、IT Girl程颖婕、新晋国际超模陈瑜等众多明星、超模、意见领袖也都悉数到场。美图V6在娱乐界、时尚圈的网红地位可见一斑。

美图公司CEO 吴欣鸿

Angelababy（左）和侯佩岑（右）

美图此次发布的最新款V6拍照手机主打顶级影像配置和AI黑科技，拥有前所未有豪华影像配置，前后置均采用双像素双摄像头。同时采用了由MTlab独家研发的全新人工智能技术，推出了全新的光效相机、电影人像模式、夜景相机、逆光模式等功能。（更多种草亮点请点击128万人预约疯抢的美图V6，堪称年末最强种草机！了解）

除了发布了最新款美图V6手机，美图还同时公布了美图影像实验室MTlab两个重要AI技术成果：绘画机器人Andy和机器重建图片技术。绘画机器人Andy能够把你的自拍画成不同风格的插画，很快将在美图秀秀上线。而机器重建图片技术，未来则可应用到虚拟作图、试妆、试衣等等场景中。

同时美图人工智能的核心MTlab官网正式上线，释放了美图进一步布局AI的信号。

和美图独树一帜的手机发布会一样，一直以来美图手机也凭借自己独特的优势在竞争激烈的手机市场占据了一席之地。据美图2017半年报显示，2017年上半年美图智能硬件收入增幅达247.1%。

美图手机能在智能硬件这片红海中安身立命自然也是有原因的。一方面，美图手机首要的核心竞争力，是背靠美图的大数据资源与美图深耕影像美化领域近10年的经验积累。在数据的分析和处理的量级上是任何其他硬件公司所不具备的。在此基础上，美图对用户审美的理解和把握自然会更深刻。

美图公司CTO 张伟

另一方面，美图手机一直以来主打的影像配置和AI技术也成为了其最鲜明的标签。从影像配置上，美图一直处于领先地位；而首屈一指的人像大数据资源优势，也给美图在计算机视觉及人工智能领域带来大量的机会，极大提升了美图的产品技术力，使美图成为“美颜自拍手机”的代名词。

国际超模 陈瑜

此外，美图手机也不仅仅是一款单纯的智能硬件产品，也是美图软硬件结合的载体，可以说还是一款时尚单品，具备独有的品牌影响力。

值得一提的是，此次美图V6在发售前期，利用微博明星效应的营销模式取得了很好的宣传效果。除了以较低的成本获得广泛的传播度之外，也进一步植入了美图手机“美”而“时尚”的品牌形象，这和美图发布会达人云集的逻辑可以说如出一辙。

未来伴随着消费升级的大趋势，美图手机凭借其独特的定位和特征，销售量进一步提升是大概率事件，这也将给美图的软件应用带来更加充分的发展空间。

除了智能硬件端持续发力，今年以来，美图在自己最具争议的商业化方面也颇有进展。就在本月初，美图刚刚宣布原微博高级副总裁程昱出任公司首席运营官，负责美图的整体商业化。

此前程昱主导了微博的整体商业化，从无到有建立起微博的商业化团队并取得了巨大的成功。

美图公司COO 程昱

众所周知，美图商业模式的内核是数据，核心资产是海量的活跃用户。

其实在程昱加入之前，从2017年上半年开始，随着美图商业化的不断推进，海量用户的优势就已经开始显现。

根据美图公司的半年报数据，2017年上半年，美图公司总体营收同比增长272.3%，超过去年全年总收入。其中互联网服务及其他部分同比增长762.0%，占总营收比例上升至11.3%。此外，广告收入也同比增长了219.0%。

特别值得一提的是，这是美图自IPO以来，其互联网服务及其他部分收入首次实现正毛利，毛利率为15.8%。而去年同期该部分业务还处于亏损状态。

互联网服务及其他部分收入首次实现正毛利，对美图来说意味着未来快速增长的空间被打开。目前美图的成本结构具有很大的运营杠杆，即当互联网服务及其他部分收入不断增长的同时，受益于海量的用户，其流量成本不会有太大的增加，这就会使得企业的利润不断提高。

互联网服务及其他部分收入的大幅提升，也使得美图的收入结构更加平衡。据悉，美图2017年三季度非手机业务的占比已经超过20%，这个比例在未来也会继续增加。

得益于互联网及智能硬件两大业务板块的同时发力，美图公司2017年上半年净亏损大幅减少87%至3320万元。按此趋势发展，美图在2018年全面盈利的目标可以说实现在望。

目前美图非手机业务的变现渠道主要来自于三个方面，第一部分是广告业务。这部分的收入主要来源于美图秀秀和美颜相机，目前主要以品牌展示广告为主。

今年以来美图的广告业务从去年全年千万级的广告收入，快速增长到今年仅一个季度的广告收入就过亿元。

目前，美图应用矩阵已经在全球15亿独立设备上激活，月活跃用户数达4.813亿。（截止2017年6月30日）这个数量对于任何一个品牌来说都是极具诱惑力的，更何况这过亿级别的用户还有非常明显的特征及用户画像。未来美图还将引入信息流精准广告，以提升用户体验。

第二部分是增值服务，主要依托美拍直播平台。目前这部分业务，已经从去年全年4000万流水，增长到目前单月就能实现4000万流水。

第三部分是电商，主要依托美图定制和美图美妆两大模式。其中美图美妆融入AI技术，推出皮肤测试，根据用户的照片信息所反映的皮肤状况，推荐精准的商品。随着这项技术应用的深入，将在很大程度上提升商品需求和用户粘性。

其实美图目前4.813亿的月活跃用户总数（截止2017年6月30日）放在任何一家互联网企业，要实现简单的商业变现都不是一件难事。但美图一直都希望建立以“智能推荐”为核心的商业体系，不损害甚至提升用户体验。

对于美图而言，流量的价值不仅仅是实现简单的商业变现这么简单，更重要的是通过海量的数据资源进一步发现用户需求，为用户提供更好的产品和服务，这才是商业化的根本。

今年以来，全世界的资本都在寻找具备长期投资价值的企业。A股市场上白马蓝筹成为了今年最耀眼的明星。以机构投资者为主导的港股市场更是如此，腾讯（00700.HK）年初至今已经涨了一倍多，前不久刚刚上市的阅文集团（00772.HK）上市首日涨幅近100%！

今年11月14日，美图入选MSCI中国指数，11月30日收市后正式生效。

此次入选MSCI是对美图上半年业绩增长的肯定，当然更重要的，还有对美图未来持续创造稳定利润的乐观态度。相较于用户数量同级别公司千亿美元的市值，美图目前约六十亿美元的市值未来显然还有很大的增长空间。

尤其在上半年互联网业务实现净毛利之后，美图开始进入到一个高速增长的新模式，以其广告业务为基础全面推进商业化进程。更重要的是，美图目前将应用从工具向社区转变的推进，将进一步提高美图的用户粘性。

既有好的产品，又有庞大的数量、足够的用户粘性以及这些精准的用户背后强大的购买力，美图未来的快速增长可以说只是时间问题。【观澜财经】（ID：guanlanage）

本文部分数据及图片来源于美图公司在“决战港股2017海外投资系列峰会”路演实录。