暴风雨来临之际，如何跑赢大盘、保住“钱袋子”？|观澜财经
中美贸易战硝烟未了，人民币贬值焦虑弥漫，棚改收紧楼市拐点或将来临，股市跌跌不休债市连环违约爆雷……
面临重重考验的大环境下，一个现实的问题摆在面前：钱该往何处去，如何进行资产配置才能跑赢大盘？7月1日，天蓝星基金来到厦门送上了一顿财富和焦虑缓解大餐。
天蓝星资本管理合伙人宣枫钟为LP们详细介绍了暴风雨来临之际、市场的烈火烹油之下，如何找到自己的安全屋，在悬崖百丈冰中，发现犹俏花枝。那么，如何在大环境中稳健迈向前路，保住自己的“钱袋子”？从他的演讲中我们或许可以找到些许答案。
以下根据宣枫钟演讲精华整理
为什么选择股权投资？
股权投资将是未来高净值人士的重要配置。根据贝恩公司与招商银行联合发布的《2017中国私人财富报告》数据显示，2016年中国个人可投资资产1千万人民币以上的高净值人群规模已达到158万人，其中创富一代企业家占比40%，职业金领30%，二代继承人占比10%。
对于这些高净值人群而言，相比于追求短期的爆发赚钱机会，他们最大的目标是资产的保值增值，其投资趋势也经历了变迁：从固收转到权益，从短期投机转到长期投资，从中国到全球，从单一产品投资到资产配置，股权投资就是其中的重要一环。
在2018年政府工作报告中，两处都直接提及股权融资：一是在“过去五年工作回顾”中：“积极稳妥去杠杆，控制债务规模，增加股权融资……”；二是“2018年经济社会发展总体要求和政策取向”中：“管好货币供给总闸门，保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长，维护流动性合理稳定，提高直接融资特别是股权融资比重……”。
这是个私募股权投资的黄金时代，“无股权不富”的投资理念已经深入人心。事实上，私募股权基金正成为中国经济新旧动能转换过程中增持新经济的绝佳方式。
为什么选择FOF？
过去几年，买房、买银行理财、买信托的简单理财方式在基建投资和房地产拉动、金融市场刚性兑付的市场环境下，均获得了不错的收益。
但是当下，市场环境已经发生了全面的变化：短期炒作越来越少，取而代之、大行其道的将是长期投资、价值投资、全球资产配置、基于科技的投资，这些才是未来。
统计显示，私募股权基金属于中长期投资，10年期回报远高于股票市场。而根据Venture Economics数据，1980-2005年美国前四分之一PE公司赢得了39%的年化收益率，25年增长5228倍。值得一提的是，如果是FOF的基金组合（即母基金），精选前25%优秀私募基金，预期投资回报将远高于市场平均回报。
随着科技、消费升级的推动，每个新兴行业都可能爆发机会。母基金可以分散投资于不同国别、不同种类的基金，这有助于平滑单一基金波动所引发的亏损概率。对于单一项目和单一基金而言，风险会时有发生，背后的逻辑也许并不一样，但任何一个基金管理人都无法保证每一期基金都业绩优秀，总难免有波动性。正是因为这个原因，投资者选择母基金，可以充分达到平衡风险的作用。
为什么选择天蓝星母基金？
作为母基金运营方，天蓝星资本曾在2016年与清科合作发行规模为5亿元的母基金，运行1年后的2017三季报显示基金净值为1.2+，两个项目上市（美股趣店、A股英科医疗，浮盈在3-5倍），另有多个项目已在报会排队，预计今年有6个项目退出回款。
事实上，除了用母基金投资国内优秀基金之外，天蓝星本身就在行业基金投资上具有领先优势：利用投行端团队，在新科技、文化传媒、医疗健康、大消费、体育、教育等方面具备强大的投资能力。
那么，5月11日正式启动的天蓝星母基金具备哪些特点呢？
200w投资门槛、两年内分3次缴清；
3+2+1+1+1年（最长8年）投资期限；
主投赛道为文化娱乐、医疗健康、智能制造、新科技这四大5-8年稳健较快发展的领域；
75%资金投向“中国区业绩表现稳定前100名的机构中的佼佼者，历史基金业绩IRR均在25%以上”的一线基金，25%的资金通过跟投获得最优质项目投资的机会。
其中，首批拟投的子基金包括：知名的创投机构红杉资本、险峰长青、达晨创投、普华资本，以及“百度七君子”之一王啸创立的九合创投、阿里前高管卫哲发起的嘉御基金、财经作家吴晓波与投资人曹国熊合伙成立的头头是道等。
▲天蓝星母基金产品结构及基本条款
当大浪退潮的时候，才会发现谁在裸泳。当过度依赖信息不对称而赚取快钱的时代结束之后，只有那些有着正确投资理念并且辛勤劳作的机构才有可能继续生存在新时代的市场中。
观澜财经专访
既然千里马难寻，不如通过伯乐来物色。母基金，就是投资伯乐，让伯乐去寻找千里马。未来母基金行业的机遇与挑战在哪里，未来发展走向又将如何？天蓝星资本管理合伙人宣枫钟给出了自己的看法。
Q：近两三年，政府引导基金、市场化母基金等作为LP ，成为市场的重要参与者，很多投资机构管理规模越做越大。当母基金规模变大以后，将对机构的管理能力提出了哪些新挑战？
宣枫钟
基金规模不是越大越好，规模一定要与机构的管理能力相匹配。优质的资产数量是有限的，过大的规模会影响投资的收益。
所以，基金规模太大有时候也是一种负担，对机构获取优质资产提出了新的要求：首先是基金获取好项目的能力。其次对基金设计的存续时间也提出了更高的要求。第三，规模大往往意味着更多的投资人，对投资人的管理和服务也提高了要求。
Q：随着母基金行业开始高速增长，也迎来了监管新格局。在这样的监管大环境下，母基金面临着怎样的机遇和问题？
宣枫钟
母基金的主要挑战在找好的资产，因为资金并不缺。还有随着资金的堆积，资产涨价比较明显，合理的价格投资也是新的课题。
Q：今年以来，受各种黑天鹅事件影响，整体投融资市场环境越来越严峻。如何看待未来投资环境和风口的发展？
宣枫钟
目前的金融环境确实不容乐观，但国内的金融监管是为了让金融更加健康，营造良好的投资环境。在国内金融业高速发展的情况下，出现了很多金融乱象，所以现在看来有点糟糕。
不过我们始终觉得这对正规机构来说是机会。我们对于风口行业保持谨慎，像文化娱乐投资现在比较火但我们布局的时候还比较早。当时估值都不高，如今就要注意安全边际，注意公司的现金流。
无论环境怎么变，有价值的投资项目总能体现他的价值，环境变差的时候，反而是比较值得投资的时候。
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资本市场观察家·价值投资推动者
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